阿五是个皮匠，专做兽皮加工。他把收购来的生兽皮，用手工制作成熟皮，然后卖给人家做皮衣、皮帽或床垫。这行业虽然辛苦，但技术性很强，早年间在北方是很吃香的。

这天，黑风岭上的黄三捎信让阿五去收兽皮。阿五起了个大早，翻山越岭跑了四十多里路，才在后半晌赶到黄三家。因为这一带山高林密，人烟稀少，常有土匪出没，所以阿五谢绝了喝酒吃饭，只是收下了黄三送的一葫芦自制的烈性酒和几大块煮熟的野猪肉，扛起黄三事先捆好的二十多张兽皮，就匆匆上路了。

哪知阿五上路不久，天就变了脸，先是狂风四起，接着又下起了鹅毛大雪，阿五睁不开眼，直不起腰，只得在一棵背风的大树旁蹲了下来，等风雪小了再走。

可是，风一个劲儿地刮，雪一个劲儿地下，阿五站起来试着走了几次，都让风雪给堵了回来。他想喝点儿酒暖暖身子但又怕喝醉了，被野兽当成了酒菜。在这万般无奈的情况下，他想到了那一捆兽皮，这不正好用来遮风挡寒嘛！

他解开一看，大多是野兔、狗獾等小动物的皮毛，但其中有一张，不但很大，而且只是在肚子上开了一条缝，正好是个不折不扣的“睡袋”。

见了这东西，阿五乐了，也不管里面腥味有多重，便一头钻了进去，而且很快就进入了梦乡。也不知过了多长时间，阿五突然惊醒，觉得身子在向前移动，再细细一听，外面还有“呼哧呼哧”的喘气声，他这才知道情况不妙，自己被野兽看中，正在搬回去准备饱餐一顿呢。情急之下，他悄悄地掀开睡袋肚皮上的缝，看看究竟是什么东西在捣鬼。这一看不得了，顿时惊出一身冷汗。外面的野兽不是一只两只，只见密密麻麻全是毛茸茸的野兽腿，至于是什么野兽，他却看不清。

现在的阿五已走投无路，逃逃不走，打也打不过。等死吗？他又不甘心，决定冒一次险，把这些野兽吓跑。于是他使劲儿一脚踢向野兽，同时学着狼的声音嚎叫了一声。他以为狼是很凶恶的，一般野兽都怕它，这一蹬脚一吼叫，定能把它们吓跑。哪想这些野兽不但不跑，反而一齐扑向睡袋，又是抱又是叫，闹了好一阵后，才又拽起睡袋继续往前移动。阿五心想：这下完蛋，死定了。唉，摆弄了一辈子兽皮，最后死在兽皮里，也算是死得其所吧！

就这样，阿五被野兽拽呀拽，最后拽进了一个黑乎乎的洞里，放在一个高出一截的平台上。阿五知道，用不了多久，自己就成碎片了。可他等了很长时间，却听不见一点儿声响，于是便掀开睡袋的缝口，探出头来一看，哈哈，真是老天有眼，这群野兽一只只都东倒西歪地趴在洞里睡着了。现在不走，还等何时？可仔细一看，不行，洞口趴着好几只野兽，还有两只没睡的守着门，怎么出得去呢？

阿五明白了，这些野兽太累了，要先睡一觉再来吃我。想到吃，他觉得肚子饿得难受，便从怀里掏出酒和野猪肉，准备吃个饱喝个醉，死也好受些，做鬼也做个饱死鬼。他端起酒葫芦正要喝，却又改变了主意：我为什么不把守门的野兽先灌醉呢？于是灵机一动，便撕下一小块肉，再倒上些酒，然后扔向洞口。那两只守洞口的野兽先是一惊，见了那块肉又乐了，可是肉只有一块，野兽有两只，于是便开始了争夺。这一争夺，把所有的野兽都惊醒了，阿五便把所有的野猪肉都撕成小块，倒上酒扔过去，满足了野兽们的需要。野兽们从来没有喝过酒，这自制的烈性酒酒劲儿又特别大，不一会儿就把它们醉得东倒西歪，没过多长时间，一只只都横七竖八地倒在地上，“呼呼”大睡起来。

这时，天已开始放亮，阿五才看清，原来这是一群狼。他再细看自己做睡袋的那张兽皮，只见额头上有几道白毛，构成了一个“王”字。闹了半天，原来这是一张狼王皮呀！他喜出望外，但又不敢多耽搁，急忙抱起狼王皮，出了洞，匆匆下了黑风岭。

一路上，他又想起了许多关于狼的传说。他知道狼是群居动物，狼王在狼群中具有绝对权威，它不仅活着时对狼群发号施令，而且死后依然受狼群顶礼膜拜，一旦发现狼王皮，狼群便奋起保护，因此狼王皮就成了宝贝，据说穿上它走兽不敢近身，猛禽不敢低飞，连鬼也躲得远远的。

阿五怎么也没想到，这样的宝贝居然会落到自己的手里，真是运气来了推不开，天助我发大财呀！于是他回到家后，就急不可耐地向邻居炫耀自己的宝贝，并且还天花乱坠地大吹了一通。不用说，这狼王皮的故事很快就一传十、十传百地传开了。