胖胖熊家里有许多图画书，有大本的，有小本的，有彩色的，还有黑白的。
胖胖熊每天从幼儿园回家就看他的图画书。他有时一个人看得哈哈大笑，有时呢，那些惊险的故事让他紧张得透不过气来。
蹦蹦兔家里一本图画书也没有，因为他的爸爸出远门了，妈妈没有钱给他买书。
有一天，蹦蹦兔在幼儿园里，给老师和同学讲了一个“大灰狼和棉花娃娃”的故事，故事可好听了。鸵鸟老师问蹦蹦兔，这个故事他是从哪里听来的。蹦蹦兔说，这是他从图画书里看来的。
傍晚，回家路上，胖胖熊缠住蹦蹦兔，一定要和他交换图画书看。胖胖熊觉得蹦蹦兔的图画书，一定比他的更好看。
蹦蹦兔说：“好啊，带上你的图画书来草原上找我吧。”
胖胖熊赶紧回家，他拿着许多图画书来到草原，找蹦蹦兔换书看。
胖胖熊把图画书交给蹦蹦兔说：“你的图画书在哪儿？”
蹦蹦兔说：“我的图画书可棒了，我带你去看。”
蹦蹦兔把胖胖熊带到草地上，请他躺下，瞧着蓝蓝的天空。蹦蹦兔问胖胖熊：“你瞧，那朵灰灰的云，像不像大灰狼？”
“像，像极了！”
“你瞧，那朵白白的云，像不像棉花娃娃？”
“像，像极了！”
过了一会儿，“大灰很”又变成了一座小山，“棉花娃娃”呢，变成了蓝蓝大海上的一叶小白帆……
胖胖熊看得出神了，他说：“蹦蹦兔，你的图画书真好看，它们还会变来变去呢！”
“还有更好看的呢！”
“在哪里？”
蹦蹦兔又把胖胖熊领到小池塘边上。蹦蹦兔和胖胖熊并排坐在一棵大树底下，蹦蹦兔说：“看吧，这也是我的图画书。”
小池塘里有着白云的倒影，有着树和花的倒影，还有花尾巴乌飞过的倒影。再仔细一看啊，小池塘里还有摇头摆尾的鱼，胆子很小的虾和傻头傻脑的小蝌蚪……
胖胖熊开心地说：“蹦蹦兔，你的图画书真好看，它们还会动呢，就跟看电影一样。”
后来，蹦蹦兔坐在草地上，专心地读着胖胖熊的图画书。胖胖熊呢，他一会儿躺在草地上，一会儿坐在池塘边的大树下，看蹦蹦兔的图画书。他们看得可高兴了。
第二天，胖胖熊和蹦蹦兔给班上的小朋友和老师们讲了许多许多好听的故事，这都是他们从美丽有趣的图画书里看到的。