孙悟空当年跟随唐僧到西天取经，修成正果后，便拜别师父和师弟，驾云回到花果山，过起无忧无虑的“美猴王”生活。
这天，孙悟空正坐在水帘洞外的一棵桃树下养神，忽见东方有一股冲天黑气，断定又有妖孽作怪。他命令众小猴，增加岗哨，日夜巡逻，以防妖怪前来兴风作浪。
忽一日，两个巡逻的小猴在山下发现一个尖嘴鼓腮、行迹可疑的人。他们把此人交给孙大圣审问。孙大圣火眼金睛，一眼便看出此人乃是黄鼠狼精变的，他大喝一声道：“何方妖怪！到我花果山来做甚？快说！不然，俺老孙让你死无葬身之地！”
黄鼠狼精吓得直喊饶命，只好向孙悟空说了实情。原来在东方岛国的一座死火山下，有一片稻田，田中央长出一棵小树大小的水稻，而且只结出一颗面袋大小的稻粒。稻粒渐渐成熟了。一天夜里，突然咔嚓一声响，稻壳裂开一道缝，从里面蹦出一个又白又胖的娃娃来。胖娃娃目露凶光，背后背着两把大米粒形状的大锤，衣服是稻草叶儿编织成的。胖娃娃蹦出后，稻壳立即变成小壶挂在他的腰上。此后他便大开杀戒，到处祸害生灵，干尽坏事，然后腾云驾雾钻进死火山上的一个石洞里住了下来。
因为他力大无穷，武艺高强，附近的许多妖魔鬼怪都来投奔他，成了他的爪牙和帮凶，又因为他是大米精变的，所以众妖怪都称他为“米大王”。
米大王野心勃勃，一心想独霸天下。这天他坐在洞里的室座上对众妖怪说：“小的们，我米大王神通广大，要到外面闯一闯，谁最厉害，我就去找谁比试比试，做到打遍天下无敌手，称霸全世界！”
众妖怪立即吹捧说：“大王一定会打遍天下无敌手，称霸全世界！”
黄鼠狼精也在场，他心有余悸地说：“大王，天下最厉害的，当数中国花果山上的孙悟空……”
米大王却满不在乎地说：“孙悟空是何人？他有何本领？”
“孙悟空原是花果山上的一只石猴，曾经大闹天宫，后来被佛祖降伏，保唐僧去西天取经，一路上除妖灭怪……我的老祖爷爷黄风大王就是被他打败的……”
蛮横好斗的米大王却毫不在乎地说：“你别长他人的志气，灭我米大王的威风！一只小小的毛猴，能有啥本领？我命令你立刻到花果山去打探虚实，我率众弟兄随后便去与他决一雌雄！”
黄鼠狼精只好奉命硬着头皮来到花果山打探虚实。
孙悟空听到这儿，禁不住哈哈大笑地说：“俺老孙有一千三百多年未开杀戒了，手正痒痒呢！你回去告诉大米精，叫他快快前来受死。”
黄鼠狼精急忙逃回岛国，把孙悟空的话对米大王说了一遍。米大王气得呀呀直叫，立即率领众小妖怪腾云驾雾杀气腾腾地来到花果山。米大王朝众小猴大叫：“猴崽子们，快传话给孙悟空那小子，就说我米大王来了，叫他赶快出来和我决一高低！”
孙悟空闻声跳出水帘洞，命众小猴回洞躲避。米大王见孙悟空头戴紫金冠，身穿黄金甲，手拿如意金箍棒，一副威风凛凛的架式，心中着实有些胆怯。他首先让黄鼠狼精带领众小妖怪上阵。
孙悟空嘿嘿冷笑两声，一顿金箍俸，就把这些小妖怪打成肉泥。米大王大喝一声：“猴头，休要撒野！”挥舞双锤上前应战。锤棒相撞，火星四溅，响声惊天动地。
孙悟空和米大王大战三百回合，不分胜负。孙悟空心里暗暗吃惊：这小子还真有两下子呢！
他们又大战三百回合，米大王渐渐有些招架不住，他猛地跳出圈外，从腰间抽出一片稻草叶，晃了一下，稻草叶立刻变成一把绿扇子。米大王对着孙悟空狠狠扇了一扇子，顿时狂风大作，飞沙走石扑面而来，日月也顿失光彩。
米大王原以为孙悟空已被狂风吹走，谁知孙悟空却站在那里纹丝不动，咧着嘴朝他嘻嘻地笑呢。原来，孙悟空身上仍带着灵吉菩萨送给他的定风丹。当年过火焰山，铁扇公主的芭蕉扇也奈何不了他，何况这把稻草叶变的绿扇子呢？
米大王大吃一惊，转身要走。孙悟空从身上拔了一撮毫毛张嘴一吹，变成了一个个小孙悟空，把米大王团团围住。米大王挥舞双锤左冲右杀，不一会儿便大汗淋漓，气喘吁吁。而孙悟空却站在圈外哈哈大笑。
突然，米大王虚晃一锤，从腰上抽出小壶，朝孙悟空和众小孙悟空说了声：“收。”只听嗖地一声，孙悟空和众小悟空便全被收进小壶里了。孙悟空两眼一黑，什么也看不见了。只听米大王在外面哈哈大笑地说：“孙悟空，你进到我的宝壶里，一时三刻就会化为脓血，等着死吧！”
破这种宝物，孙悟空早有经验。他抖了下身子，收回毫毛，然后从脑后拔下一根救命毫毛，变成一把金刚钻儿，把小壶钻了个孔。孙悟空从孔里钻了出来，小壶立刻变成了稻壳儿。米大王见宝壶失灵了，就一下跳到空中，驾起一片乌云向东方岛国逃去，一头钻进了那座死火山的山洞中。洞门紧闭，无论孙悟空怎样叫骂，他也不出来应战。
孙悟空急得抓耳挠腮，暴跳如雷，正不知如何是好，突然发现这是座死火山，立刻有了主意。他一下跳到山顶，举起金箍棒说了声：“长！”金箍棒立刻长到几千米长。他猛地一下将金箍棒插进山肚里，一阵搅和，地动山摇。当他拔出金箍棒踏着云朵飞向高空时，山肚里轰隆一声巨响，火山爆发了。喷出的岩浆把米大王从山洞里带了出来，只听咔嚓一声响，米大王立刻变成了爆米花大王了。
孙悟空吃掉爆米花，回到花果山，又和众小猴过起了无忧无虑的“美猴王”生活。